12/04 股市週記：

《11月份指數如預期拉回，夠了嗎？》

上週，上市加權指數+30點（+0.33%）日均量增；OTC-0.17點（-0.14%）日均量增！
價量背離格局似乎已出現改變跡象。

外資動向：現股轉為賣超48億；期貨多單-5000多口，目前持淨多單70000多口。外資偏空操作！

資券籌碼變化：融資再增加（+26.9億），整體融資餘額為1821.1億、融券也再度增加（+2.7萬張），目前68.2萬張。

前週提過，川普當選美國總統迄今，全球金融市場出現了哪些變化（可回頭再看一次11/27文章），更早的文章也曾提到，近期美國10年期公債殖利率升到2.35%，30年期接近3%，對以「高現金殖利率」吸引外資的台灣股市，會不會出現資金挪移現象？仍宜謹慎些。

近日有投顧老師和分析師們統計了近10年的12月份指數漲跌，說其中「有9次上漲、只有1次下跌」，所以本月份行情值得期待收漲機率高，真是如此？我們來看看更遠的統計數據，最近29年（1987-2015年）12月份指數漲跌資料統計，「22次上漲、7次下跌」，然而我們該以此統計數字，就充滿信心拋開投資戒心，把大筆資金全數投入？

別傻了吧！

股市最有趣之處就是：「過去的走勢不代表現在，現在的走勢也不可能複製於未來」，在26年多的實戰經驗中，讓我體悟「股市是活的」此硬道理，應該時時保持謹慎、隨時留意各種相關資訊，理性面對盤勢變化，才是比較理想的操作對策。

上週有外資券商匯豐證，把台股明年的「合理指數」往上調高到10350點，接著又有幾家國內金控所屬券商跟進，認為明年大盤指數將出現萬點行情。對我而言，愈是出現這樣的現象我會更加保守，我的經驗告訴我，當看好的「專業機構」越多時，看走眼的可能性將越高！

目前股市以金融股、鋼鐵股形成我所謂的「金鋼護體行情」，再搭配塑化股、營建股、紡織股⋯等傳統產業拉抬的緩漲走勢，市場中很多投顧老師說未來行情是傳產股和金融股的天下，電子股將漸漸式微，走勢會不會如他們所言，日後市場會告訴我們答案！不過我認為它們（金融、傳產）的股價漲幅已領先基本面太多，此時此刻，我是不會在這個時候選擇把資金投入它們。

近日價量背離格局開始出現轉變跡象，或許可以準備迎接未來所謂的「紅包行情」，12月份若如預期再度拉回整理，被投顧老師放棄且已拉回一段時日的電子股，若持續拉回甚至下殺的話，將會引起我的關愛眼神，因為列入GOWIN投資組合中之電子股相關標的，我是一直持續追蹤其價位變化，一旦再度下殺，價格拉回到我計算得出可接受的價位（請回頭看核心持股與衛星持股的選股、操作篇），我會考慮開始分批佈局，不過腳步仍會放慢些！畢竟指數位階不低，加上1/20川普正式就職，全球金融市場變數仍大，現階段持股比重是不宜太高的。

這2個月來，持續有朋友問我可以加碼了嗎？在最近幾天的文章「適當的持股現金比重」篇中，告訴大家我自己的「各項參考依據」，有興趣的朋友可以往前點閱參考，當然每個人的投資組合、投資屬性、投資偏好及目前手中的持股比重都有所不同，還是得自己衡量最適合自己的狀況。

就技術面來看，在月線連6紅K後，11月出現一根帶長下影線小黑K棒（指數最多時下跌411點，最後收盤只以小跌49點作收），這樣整理夠了嗎？我認為12月份再度拉回整理機率仍高，我的簡單解讀是，目前整體成交量雖開始放大但稍嫌不足，藉由籌碼安定的「塑化、紡䊹、營建、金融、鋼鐵類股」拉抬維繫人氣，這些類股在上漲幅度已高下，持續走高的空間還有多少？我會選擇站在賣方逢高調節，不排除當整體盤勢再度出現拉回時，它們也會一起回檔整理。

我們以「長期投資 + 波段操作」為主，切忌再去追高那些短線漲幅已高的股票，才能避開資產大幅縮水的可能，在「漲，量就縮；跌，量就增」格局已漸漸轉變後，我會繼續保有耐心等待盤勢拉回再佈局，時時留意適合的投資組合中標的。


PS.每個人資產配置、投資組合、投資屬性各有不同，此盤勢觀點僅是自己投資記事用，並不做為任何人的投資判斷依據與建議，請看到本文者仍應獨立審慎判斷投資之風險，謝謝。