7th.6 < 適當的持股現金比 > 決定因素（六）

六、國際股匯市變化：

資金無國界，錢總是會往有利可圖的地方流動！在股票投資時除了接收國內的相關訊息之外，天天都可以聽到或看到跟全球相關的各項資訊（這點必須感恩我們財經相關媒體的發達），有些投顧老師天天在電視上說什麼石油價格大跌、美元指數大漲、避險的國際黃金價格走揚、原物料貴金屬反彈無力.......等，會對台股造成怎樣又怎樣的漲跌影響，又說什麼美元走強，或是日圓貶值、人民幣貶值、新台幣走貶⋯⋯等將對某某產業不利。其實這些訊息，都是屬於短期且間接的影響（如果你是屬於天天短線交易者或許相對有用），我們是屬於「長期投資 + 波段操作」的投資者，留意往上或往下「趨勢已形成」的變化，對以創造穩健報酬的我們來說，才是相對重要的。與其時時關心國際上各項商品的價格變動，倒不如把時間花在追蹤我們的投資組合（理財性投資及投資性投資）標的，並留意適合佈局的進場價位，才是較為正確的做法。

我們「GOWIN投資模式」是著重在長期投資及波段操作上，就多年以來的觀察，全球股匯市「趨勢變化」會「領先」透露許多影響台股走勢該注意的現象，所以我比較在意的是如何利用國際間股匯市「趨勢變化」，來做好手中持股現金比重之適當調整，而不是每天去注意歐美股市漲跌幾點，石油、黃金價格漲跌或是原物料行情之跳動情形。

一般而言，新台幣在匯市的變化，我是將它當成某一段期間國際資金流入或流出國內的參考指標，從長期的角度觀察，新台幣在匯市的升貶變化，幾乎都處在央行的「可控制區間」波動，所以在我的股市操作中，是將它視為比較短期（某一段期間）的判斷依據，畢竟我們所強調是以長期穩健報酬為主，一時的匯率升貶或是國際股市的漲跌變動，在我的想法都是屬於「間接性、短期性」的，並不是我們長期資產穏健增值的影響主因，之前文章所提到的，利用「買低賣高、買高賣更高、參加配股配息降低成本之後，再以高過成本價賣出、先高賣低補回、其他交易策略」等方法，才是我所認為屬於「長期性、直接性」的重要獲利因素。

經歷2008年（97年）難得一遇的金融海嘯，見識過國際股市大跌「趨勢」之形成，爾後我相當重視「國際重大股市黑天鵝」的影響，這對我來說，才是真正影響我在台股投資上，能否達成資產長期穩健增值的一大變數（因為國際局勢之變化對我來說是難以預料的），當時全球各國股市幾乎無一倖免，連美國金融業中頂尖的花旗銀行都傳出可能倒閉，其股價最低時也跌到剩下１美元左右，讓我對國際性的股市黑天鵝事件更有戒心！心中牢記「多留意國際股匯市往上或往下之趨勢是否形成」，只有避開大賠，在投資這條路上才能走得更穩更遠。在這個全球景氣不明確且充滿變數的年代，更得時時提醒自己「股市黑天鵝一直都存在，只是什麼時候出現不知道」，千萬不可因為一時的獲利，就掉以輕心失去投資戒心，面對瞬息萬變的股市，唯有不斷修正和調整，精進自我專業判斷能力，步步為營步步小心，才是維持長期穩健獲利的對策，也是在面對「全球金融變局」時較理想的投資策略，謹記，「寧可少賺，也不能大賠」，千萬不可隨市場短期因素起舞，確定「趨勢變化」才不致再次犯下資金大幅縮水的投資失誤（金融海嘯曾造成自己資金大幅縮水5成左右）！


近日文章中的「六項因素」，是我在判斷每個不同階段，衡量「當下適當持股現金比重」的判斷考量依據，也已一項一項介紹完成，我們曾經提過，想成為股市中最後的贏家，至少必須做到兩件事：「1.建立正確的投資組合 2.適當的持股現金比」。若只是在意短線一次又一次拼孤支的勝利，完全把這六項因素拋諸腦後，時間拉長來看，還是很難成為最後贏家的。原因很簡單，沒有人擁有每次都選對股的超人天賦，如果連股神巴菲特都無此能耐，平凡的你我，更應該及時認清此一事實，不必浪費那麼多時間去追尋那種神一般的超能力，我們是人，做人該做的事即可。按部就班把前面所提的「兩件事」做熟做好，一步一步踏實築夢，我常說在投資的道路上並不是比誰走得快，而是看誰走得遠，急功近利短期求快，一個不小心反而容易跌倒，一步一步慢慢走穩穩走可以走得更遠更久，更能以輕鬆心情，在無壓力的狀況下，容易到達財務自由目的地。

我舉個自己最近的操作說明一下，也許大家會更清楚些，今年（105年）6月下旬上漲至10/25指數來到9399點，股市以高現金殖利率吸引外資資金湧入，形成這波上漲行情，卻無法掩蓋全球經濟不斷下修的成長率和我們台灣自己經濟成長率「保１」的危機，這波由外資資金匯入造成新台幣升值所謂的「資金行情」，加上國際股市在英國脫毆後，歐美主要股市也是持續上漲創高，各國藉由從擴張公共支出及貨幣量化寬鬆政策（ＱＥ）想要重振經際的同時，卻是忽略目前全球主要經濟體的負債總額（公共加計民間）已達約２００兆美元，而在這種全球景氣尚未轉佳、需求停滯、人口老化、負債高漲、經濟復甦持續疲弱下，這種股市和經濟背道而馳的上漲格局，其實是危機四伏，面對詭譎多變的股市，必須隨時提醒自己儘可能保持理性，才能避免發生資金嚴重縮水重傷害!

你我並非匯市之專家，不需要對新台幣何時回貶去做預測，熱錢本來就可能來來去去，(退潮，只是時間早晚)的問題，尤其在負利率橫行年代，(債市交易股市化，股市選股也漸漸債市化)，站在較為保守的角度，事先預防以前常會出現「來得急，去得更快」的資金行情，是我對應的操作方式之一，把「後面風險比較大的那一段，留給較勇敢的人去賺」，自己則是趁大家一片看好時，堅守自己「逆向思考，人要我給」的操作原則，輕輕鬆鬆地分批降低手中持股比重，先將大部分的獲利放進口袋，因為我的投資哲學是「錢沒放進你的口袋前，都不算是你的」！尤其是這種並不是屬於全球景氣循環復甦的行情，我會隨時提醒自己「小心駛得萬年船，眾人皆醉我需獨醒」！

PS.大家常常看到外資在現貨、期貨、選擇權作多，在台灣五十反一這類ＥＴＦ做空，表面上看起來是全面性的強力作多，我的看法卻非如此，外資可以在現貨、期貨、選擇權作多，在台灣五十反一這類ＥＴＦ做空，他們更可以在借券市場借券賣出，做好各方面的套利和避險動作，你我一般散戶行嗎？
當然不行，因為 1.我們的子彈（資金）有限，2.我們也沒有能力對這些具有互相關連性的不同商品，精算出正確的套利與避險部位。
儘管如此，只要理性面對盤勢變化，再加上一些耐心，等到他們的「短期目標達陣完成使命」後，就是資金派對散場時，或許到時候就是我們從容佈局的較佳時機。