11/4 股市週記：

《 果真反彈，如何操作？ 》

美國Nasdaq指數，收盤7356點；台股，收盤9906點！

上週：上市加權指數+417點（+4.4%）日均量增；OTC+8.57點（+7.8%）日均量增。

外資動向：現股+216億；期貨多單-400多口，目前持淨多單37900多口。

資券籌碼變化：融資（-56.3億），整體融資餘額為1674.5億 ; 融券（+4.9萬張），目前69.7萬張。

持續追蹤一下，大盤（上市）目前的KD指標數值：

日KD（短）：分別是65.0，42.1，從前週低檔區交叉往上

週KD（中）：分別是23.5，30.3，近低檔區

月KD（長）：分別是46.6，59.7（10月份是56.3，66.2），交叉往下

來看一下目前大盤和OTC指數與年線（240日線）的乖離狀況：

大盤指數9906:負乖離約852點，幅度約-7.92%，目前年線在10758，年線之下。

OTC指數118.50:負乖離約27.55點，幅度約-18.86%，目前年線在146.05，十年線之下。

也追蹤一下目前美股四大指數與年線（240日線）的乖離狀況：

道瓊工業指數：正乖離約213點，幅度約0.85%。

Nasdaq指數：負乖離約72.93點，幅度約-0.98%。

S&P 500指數：負乖離約28.39點，幅度約-1.03%。

費城半導體指數：負乖離約92.8點，幅度約-6.97%。

*修正拉回後出現反彈。

<  融資暴減後的操作策略  >

今年以來，大盤從前週-1153點到目前-736點，跌幅約6.92%；OTC從前週-38.59點變成-30.02點，跌幅20.21%，外資今年在現股方面仍為賣超約3068億。

新台幣上週升值，目前是30.738換1美元。
PS.Q2呈貶值走勢，從29.12元到30.5元，貶值1.38元，貶值幅度大約4.52%。

前4週賣超約1600億，上週開始轉為買超，期貨多單上週小減400多口，略為轉多操作。

之前先在期貨佈局多單後，接著現股上週也轉空為多，只是短線套利動作而已？持續觀察。

上週盤勢呈現反彈，持續有部分的融資追繳，融資餘額再減少56.3億，從價量變化觀察，在融資斷頭之後，價量關係開始從背離轉趨正常現象，現階段自己的做法是：「趁斷頭萬箭齊發以及大盤融資維持率在145%以下，再將持股比重拉高接近五成。低接拉回之標的，若出現反彈拉高時則高出部分低接之持股，賺點零用錢實現獲利，維持3～5成間的持股動態調整，來回操作」。而關於美國貿易戰議題採取邊走邊看原則，如果中美貿易戰擦槍走火形成「股市黑天鵝事件」，手上保有五到六成資金退可守進可攻，資金保持彈性。

上週的操作重點：「 趁盤勢週一拉回時加碼一些部位，加碼投資組合中拉回之標的，如玉山金、華新⋯，提高持股比重接近5成」，已經有很多績優集團股票目前的價位都是回到指數七、八千點甚至更低的位階，用點心可以找到不少適合長期投資「相對便宜」的股票。

*參考此篇「投資人性」之文章：
http://gowin12682.blogspot.com/2018/10/2819-11000-ps.html

*現階段操作策略不變，手上投資組合標的分批低進布局，控制持股比重，讓資金運用具更高彈性。

PS.之前強調過 : 現階段當沖仍熱，籌碼面埋藏隱憂，對長期投資者而言，萬點以上是屬於相對高基期高位階的位置，持股比重不宜太高。我們之前分析過「上半年的指數漲幅和融資增幅」之變化，「上市大盤漲幅1.82%，融資增幅約9.3%；OTC指數漲幅3.37%，融資增幅2.14%，整體來看融資增幅大過指數漲幅不少，若有任何風吹草動，拉回將在所難免，千萬得保持一定戒心。

*果然融資在最近幾週已大減約820億，近幾週融資斷頭萬箭齊發狀況持續發生，有不少朋友提到群組中祭出「畢業文（持股比重高，甚至使用融資操作，此波下跌受傷相當慘重）」似乎愈來愈多，資金慘賠幾近歸零只能含淚離開股市。

我們再看看從6月底到10/26的「指數漲跌幅度和融資增減幅度」之變化，「上市大盤約跌1347點，跌幅12.44%（如果是以最低9400點計算，則是下跌了1436點、跌幅約13.25%），融資減少606億元，減幅約32.08%；OTC指數跌43.6點，跌幅28.40%（若是以最低109.56點計算，是下跌43.97點、跌幅約28.64%），融資減少293.6億元，減幅39.74%。

前週提到整體融資減幅大過指數跌幅不少，短期籌碼已經清洗了不少，就過去經驗來看，在籌碼逐漸轉趨安定，加上與年線的負乖離已大，若再往下跌，出現反彈應該為期不遠了。

*果然上週大盤出現反彈417點，漲幅4.4%，OTC漲幅更高，達7.8%，跌深的OTC中小型股強過權值股。

如何操作 : 若是跟我一樣持股比重大約4-5成者，往下時可採取分批加碼策略，以低基期績優集團股為標的，低進高出來回操作，保持持股在3～5成之間；如果持股早就處於9成以上者，在融資斷頭萬箭齊發後若出現跌深反彈時，宜降低持股比重保留一些現金，以防萬一國際股市出現大震盪，台股受到牽連再次發生融資多殺多。

之前隨著國際股市大跌，台股跌破萬點，融資戶此波受傷慘重，從寫畢業論文者愈來愈多可以驗證此結果，許多投資人犯下「10 < 1 」的致命傷害，資金呈現大幅縮水，股市研究生提早畢業的一大堆，真是慘。所幸我們「GOWIN投資模式」之前的操作持股比重一直保持在3～4成間，雖然也是暫住套房中，但在別人已經斷手斷腳下我們還算是小傷，仍有資金可趁大跌時採取「人棄我取」策略，一旦盤勢整理結束開始回升，便有機會在未來反彈走勢中反敗為勝賺到零用錢。此波的下跌在融資斷頭籌碼大換手後，應不致於直接發生像2008年金融海嘯時那種又急又猛的跌勢（PS.財富重分配契機），對我們長期投資者而言，記住這句「短暫的套牢為未來獲利之母」，股票市場本來就是一場多空漲跌循環，趁大跌下來時好好找出自己較熟悉的好股票切入分批佈局，靜心等待籌碼換手後的反彈來臨。

*上週果真反彈，在亞股各國亦出現反彈，美歐股市若能持穩，台股應仍有機會持續反彈。

參考大跌660點當天所寫的此篇「融資斷頭來襲」文章，可以啟發一些不同思維：

http://gowin12682.blogspot.com/2018/10/9800-150-910150149.html

< 大盤融資維持率變化 >

來看看大盤融資維持率變化，去年9月指數10600左右時曾強調過，大盤融資維持率一直維持在175%上下附近，必須留意小心！今年6/7指數最高來到11261，始終無法越過175%，顯示出什麼現象？

*追蹤大盤指數與融資維持率變化狀況：

回顧去年10/5（收盤指數10518）大盤融資維持率是172.88%，11/2（指數10788）是171.55%，11/23（指數10854）是171.11%，12/28（指數10567）來到165.76%，今年1/25（指數11165）是169.37%，2/8（指數10528）破160%來到157.59%，2/23（指數10794）回升到165.1%，3/16（指數11027）是167.4%，4/13（指數10965）是165.8%，4/27（指數10553）回到155.5%，5/11（指數10858）是163.5%，5/25（指數10942）是167.5%，6/8（指數11156）是172.7%，6/22（指數10899）是164.8%，7/6（指數10608）是160.8%，7/13（指數10864）回到165.7%，7/27（指數11075）回升到166.0%，8/10（指數10983）是159.8%，8/24（指數10809）回到156.2%，8/31（指數11063）是161.1%，9/14（指數10868）來到155.0%，9/28（指數11006）來到156.3%，10/5（指數10517）來到150.3%，10/11（指數跌破萬點來到9806）是142.56%（直接詢問營業員用精業資訊查詢），跌破145%，10/19（指數9919）回到148.6%，10/26（指數9489）跌到141.8%，上週漲417點11/2（指數9906）回升到150.6%！

我們再回顧一下過去的論點，真是應證了小心駛得萬年船這個道理：

指數曾超越去年高點10882，大盤融資維持率卻無法越過之前9月時的175%，且8/31指數收在11063但維持率僅回到161.1%，顯示之前使用融資的投資人手上的股票目前大都是「套牢賠錢（市值縮水）」狀況！2月份那波融資第一次追繳，部分投資人已先行自我了斷，融資餘額大減了200多億，前幾週融資餘額又減少300多億，9/10是大盤融資維持率近來第一次跌破150%來到149.8%，接著出現反彈，一再提醒小心跌破150%的後續效應，須控管好整體持股比重。

參考我們「GOWIN投資模式」天龍八部中第七部-2 :

http://gowin12682.blogspot.com/2016/11/7th_30.html

前週來到141.8%，應該逆向思考逐步加碼，提高一些持股比重，上週反彈又回到150.6%。

PS.兩個市場去年一整年「融資合計增加了610.2億元」，上週減少56億，今年以來轉為減少了773億左右，已超過去年所增加的610.2億元，就「籌碼面」來觀察，在融資斷頭過後，目前的籌碼已漸漸由之前的不安定轉趨為較安定狀態（PS.籌碼有可能從一般散戶手中流向一些大股東的手上）！

<  繼續留意  >

*盤勢看法週週具連貫性，該持續注意哪些？

1.「外資動態」：外資主導台股已久，目前仍以外資「動作」馬首是瞻，留意資金是否出現匯出現象。

*金管會5/4公佈4月份最新外資統計，匯出35.68億美元，6/5公佈整體外資5月淨匯出金額為10.86億美元，7/5公佈整體外資6月份淨匯出金額為18.84億美元，8/6公佈整體外資7月份淨匯出金額為25.34億美元，9/5公佈整體外資8月份淨匯出金額為6.25億美元，10/5公佈整體外資9月份淨匯入金額為2.78億美元，持續觀察新台幣升貶值變化。

2.「國際股市變化」：美股基期高。

*出現修正後反彈！

3.「新稅制後續發展」：企業營所稅由17%調高至20%，在稅增相對淨利減之下，預期未來可配發股利可能減少，另外股利所得稅分甲、乙案，對股市之影響。

*已於1/18晚上6點左右三讀通過新稅制（PS.股利新制詳細內容可利用Google查獲），觀察後續影響性，目前評估對一般參加除權息投資人在新稅制下應是利大於弊，但仍須視每個人的不同狀況而定。

4.「籌碼面變化」：當沖金額佔總成交比重愈來愈高，一直在2成以上，顯示散戶不但勇於積極操作，也越操作越短。

*盤勢拉回，融資籌碼鬆動，市場出現融資斷頭多殺多現象後，籌碼漸轉趨安定。

5.全球ETF資金水位持續走高，造成龍頭股吸睛（吸金）效應，市場中愈來愈多「專家」鼓勵投資人應以ETF為主，完全漠視投資時該有的風險觀念，導致現階段全球股市漲時助漲效果，在可預見的將來，跌時也將形成多殺多的助跌效應。

*彭淮南前總裁曾示警「小心ETF系統風險」，未來發生機率並不小，千萬小心發生「全球性的ETF金融海嘯」！

6.美國貿易戰。

*正式開打，持續追蹤後續相關發展。

筆記自己所追蹤價位符合「GOWIN投資組合」的標的：

除了之前的低價股投資標的（PS.可往前查看）持續追蹤外，加入一些「中價股」標的。

「玉山金」：收盤20.95元，今年前9月EPS 1.23元，「已於7/26除權除息，配現金股息0.6126元+股票股利0.6126元」，之前9月初賣出的股子，已補回，獲利約7%，上週一續跌有逢低承接。

「華南金」：收盤17.5元，今年前9月EPS 1.02元，「已於8/16除權息，配現金股息0.5元+股票股利0.45元」，若拉回逢低考慮增加一點部位。

「友達」「群創」：友達，收盤11.7元，前3季 EPS約 1.03元，「已於7/12除息，配現金股息1.5元」，報載彭董事長近2個月買進自家股票約430張；群創，收盤9.38元，前3季 EPS約0.29元（Q3 轉虧為盈），「已於7/11除息，股息0.8元」。「11～8元是自己考慮的長線佈局價位，以正金字塔型分批佈局」，急跌伺機逢低佈局，群創下跌已持續分批加碼。

「金寶」：收盤9.26元，H1 EPS 0.18元，「已於7/4除息，配現金股息0.308元」，之前股價急拉爆出較大的成交量，加上融資增加，股價來到11元以上，獲利約8%已先出一趟，下來再考慮補回。

「南紡」：收盤12.25元，H1 EPS 0.43元，「已於8/9除息，股息0.36元」，之前完全填息後又上漲，已先獲利4%賣出一趟，急跌再考慮回補。

「光寶」：收盤37.25元，前3季 EPS 2.32元，「已於8/10除息，現金股息2.92元」，上週反彈，持續觀察。

「鴻海」：收盤81元（PS.已跌破淨值約83元），H1 EPS 2.4元，「首度現金減資20%+現金股息2元」，10/26恢復交易下跌7.7%多，當天融資減少5021張，融券增加6092張，近期外資已由賣超轉為買超，若能持續買超，將有機會逐步探底成功，上週反彈，採取逢低加碼策略。

「鴻準」：收盤66.7元，H1 EPS 1.89元，「已於7/25除息，配現金股息3.6元」，持續觀察。

「正新」：收盤43.35元，H1 EPS 0.8元，「已於7/13除息，配現金股息1.8元」，已參加除息，之前完全填息後持續上漲時已先獲利一趟，拉回再考慮分批佈局。

「福懋」：收盤33.9元，H1 EPS 0.91元，「已於7/18除息，股息1.9元」，先觀察不急著佈局。

「東元」：收盤18.1元，H1 EPS 0.83元，「已於7/5除息，股息0.86元」，拉回逢低分批撿便宜買進。

參考相關看法:
http://gowin12682.blogspot.com/2018/10/2819-11000-ps.html

「億光」：收盤27.65元，H1 EPS 0.79元，「已於8/1除息，配現金股息3元」，外資花旗環球證券調降未來目標價到18元，繼續觀察，外資常是反指標，急跌留意佈局時機。

「敬鵬」：收盤35.45元，H1 EPS -1.2元，轉盈為虧，「已於7/31除息，配現金股息2.25元」，4/28晚間平鎮廠發生火警爆炸，造成數位消防弟兄死亡，持續觀察其股價變化。

「新光金」：收盤10.2元，今年前9月EPS 1.73元（*9月單月轉虧），「已於9/20除權息，配現金股息0.336元+股票股利0.144元」，股價若繼續拉回考慮布局。

「遠東新」：收盤31.65元，H1 EPS 1.48元，「已於7/19除息，配現金股息1.2元」，持續觀察。

參考之前文章：
 http://gowin12682.blogspot.com/2018/08/632-140282337ps.html

「瑞軒」：收盤12.0元，H1 EPS 0.07元，「今年不配發股息」，已轉虧為盈，之前拉高至14.7元，已獲利出場，急跌再考慮分批補回。

「統一實」：收盤13.25元，Q1 EPS 0.07元，H1 EPS 0.74元，Q2 EPS大幅成長，「已於7/9除息，現金股利0.5元」，持續觀察。

「彰銀」：收盤17.6元，今年前9月EPS 1.02元，「已於9/4除權息，配現金股息0.45元+股票股利0.4元」，拉回再考慮。

*之前曾操作過的一檔標的，股價從5月份那時的27元大幅回檔下來，再把它列出：

「華新」：收盤16.25元，前3季 EPS 3.16元，趁上週一拉回，再加買一點，持股獲利中。

「佳格」：收盤45.95元，H1 EPS 1.2元，「已於7/31除息，配現金股息2元」。

看法參考以下文章 :
http://gowin12682.blogspot.com/2018/10/2017.html

*全部上市上櫃公司今年Q3的EPS須於11/14前公佈完畢！持續追蹤手中標的Q3 EPS是否符合預期，做為換股依據。PS.金融股則是已自行公佈今年前9月的EPS。

*PS. 最新一期第1141期的今周刊「贏家這樣挑跌過頭的股票」，其中P.100～P.106有介紹我們GOWIN投資模式中「投資組合標的選股法：632法則範例和Excel投資檢核表篩股法」，透過專業記者淺顯易懂的文筆，可以更容易瞭解我們的另類存股術，有興趣者可購買參考花費多年鑽研出來的簡單選股方法，尤其是此波融資追繳萬箭齊發下，可運用Excel投資檢核表法相對比較選股。

http://gowin12682.blogspot.com/2018/10/1141-excel632amandagowin-2-7-11-ps.html

*簡單整理一下：

1.籌碼面逐漸轉趨安定。

2.遇連續急拉高時可分批減碼。

3.持股比重動態調整在三～五成間。

PS.對長線投資者而言，十年平均線是相對較佳的積極買進佈局位置，目前大約在8596點左右，而指數現在9906點，兩者仍有些「距離」，持股比重仍須嚴控，不宜持股過高。

每個人資產配置、投資組合、投資屬性各有不同，此盤勢觀點僅是自己投資記事用，並不做為任何人的投資判斷依據與建議，請看到本文者仍應獨立審慎判斷投資之風險，謝謝。