【 券資比 】

簡單來說，「券資比」就是「融券張數餘額和融資張數餘額的比率」，通常是指某一檔股票而言，也是屬於籌碼面的變化。

一般我們在交易買股票的時候，如果全部都是用現金的話就叫做「現股交易」，另一種是我們自己出一定比例的錢，其他不夠的錢就跟券商借，這就稱為「融資交易」，而「融資張數餘額」就是全市場跟所有券商借錢買進股票的張數，至於一般市場所說的「融資餘額」則是全巿場用融資買進股票時向券商所借的金額合計。

再來談一下什麼是「融券交易」，當你看壞某檔股票股價的走勢，可以先跟券商借股票到市場賣出，當然必須支付九成或更高的保證金，日後再從市場買回來還給券商，券商會自動計算盈虧加減之後把錢退還給你，而市場所說的「融券餘額」通常是指全巿場的融券張數。

PS.目前規定：每檔股票的融資張數和融券張數都會有一定的「限額」，現今為公開發行張數的25%，另外券商有融資且有「一定庫存」之後，才會有「券」提供客戶融券交易。


記得我進來市場的初期，市場上主力操作「小型股」經常利用「券資比」的變化，「軋空」養套殺一般的散戶。例如一開始先用融資買進拉高股價，進而吸引短線投資人進場搶買，當股價越拉越高時，又會出現某些散戶投資人在市場進行放空（融券），融券賣出張數越來越多且融資買進者獲利了結或是主力大量現金償還把融資變成現股，這時候便會出現「券資比越來越高」現象，當融券的絶對張數多或券資比不斷增高下，股價常有越軋越高之現象，直到軋完空單才開始拉回。

PS.近年來則是有些中型、大型股也會出現「高券資比」現象，反映在股價的走勢上也是往上居多，只是漲幅不像小型股那樣兇悍。


就我多年營業員接單經驗，融券賣出的人看到股價漲上去，一開始都是再加碼放空，但通常會有一種「是跟別人借的心理」，不像買股票是自己的那種踏實感，但股價持續漲上去，其心理壓力會越來越大，主力當然知道這種投資心理學，想當然爾，繼續拉高股價， 此時放空的人會出現持續被券商追繳「補保證金」的壓力，若再加上「強制回補」之規定，時間越接近便會出現不得不回補之大虧現象。

PS.目前規定：每年股東大會6月底前須召開，有部分的公司會在4月左右開股東會，但大部分公司都是集中在5、6月份，目前的規定是股東大會的前兩個月必須強制回補（從市場購回還給券商）。

從券資比觀察大型股《 友達 、 鴻海 》

友達，近期不畏大盤的拉回整理，股價創下近期高點：

一、面板價格持續漲價，未來具有轉虧為盈之想像。

二、外資法人持續買超。

三、融資張數減少、融券張數增加、券資比逐漸增高。

延伸觀察「鴻海」，現階段走勢受限於武漢肺炎影響開工產能而呈現弱勢拉回整理，但若在外資買超、券資比持續升高下，未來股價仍值得期待。

PS.截至昨日（2/10）為止的資券情形：

友達：融資張數 90283張、融券張數 18628張、券資比 20.63%，當天收盤價 11.5元

鴻海：融資張數 38557張、融券張數 7634張、券資比 19.8%，當天收盤價 82元


*面板雙虎的股價變化常有連動性，可參考『 GOWIN投資模式 』這本書的第172 ～175頁。