6th.14 理財性投資標的---<操作策略>

長期投資股票的報酬來自於兩大部分：一、「每年的股息收入」，二、「股價的資本利得」

PS.目前已寫了多篇文章，雖然每篇都是絞盡腦汁才完成，不過，我必須坦白說，今天的這篇文章是最最最傷腦筋的，畢竟我的文學造詣不好文筆也欠佳（以前從沒規劃過寫投資文章、寫書這件事），真是書到用時方恨少，一直想用最精簡的文字把主要意思清楚表達出來，但總覺得仍不夠流暢。今天的這篇可真是一大考驗，不但考驗我的文字表達能力，也考驗正在看文章的你，能否看得懂我想表達的選股做法，大家一起努力吧！

我的「兩種選股方法」，先解説第一種我偏愛的方法，不易文字化希望大家能看得懂：

1.以前面所列之各類「選股標的」為範圍，長線（記錄歷年來的配股配息）保護短線（目前的價位）為原則，再以之前某一年度最高價和最低價，用EXCEL表分別試算出經過多年配股配息之後，截至目前為止的市值變化及2種投報率（年平均報酬率和年化報酬率）。這麼做的目的是為了觀察出任何一檔股票，多年前以不同價格買進後，持有到現在目前價位的市值盈虧和報酬率變化情形，可以用來衡量該公司是否值得我們長期投資並持有。
2.用「現在的價格」輸入「最高價或最低價」位置（欄位）及「目前股價」欄位，計算出兩種報酬率，可以看出我們長期投資它未來的可能報酬率，衡量「目前股價」是不是適合佈局的價位。
3.再把「目前股價」欄位改為多年前的最低價，得出的2種報酬率，可以讓我知道若以現在價格買進，長期持有多年配股配息後，若又來到最低價位時的風險（報酬率剩下正多少或是負多少）。

PS.在買進佈局前記得必須把同類股、同性質股或是同價位股做一「相互比較」，找出其中報酬率較高者和較適合自己投資屬性的標的，才能買的更放心，勝率也會更高。

「我是以2008年百年難得一遇的金融海嘯，當年度最高價及最低價為計算基礎，或許你認為時間上可以用更長一點15、20年或是短一點3年為基礎，這當然也是一種選擇，但我個人試用以2008年為基礎，截至目前為止的效果尚感到滿意」。再整理一下，步驟如後：

一、我較偏好的方法：

STEP 1 以符合選股標的中之公司且自己熟悉之股票為選股重心

STEP 2 用EXCEL表以2008年最高最低價算出至目前股價的兩種報酬率

STEP 3 以現在價格算出至目前股價的兩種報酬率

STEP 4 以現在價格算出假使跌到2008年最低價（或歷史低價）的兩種報酬率，評估未來下跌時所謂的安全邊際，再衡量現階段相對跌到2008年最低價（或歷史低價）之可能性

STEP 5 同類、同性質、同價位股做比較，選出報酬率高者

PS.如上表，之前曾表列過的「玉山金」2種年平均投報率的EXCEL表，我就是以此為範本，輸入歷年的配股配息，試算上述的STEP 2至STEP 5，找出理想標的。EXCEL之試算公式（部落格無法顯示出，但不是太難）必須先設定好！

二、類似重置成本概念法：

有些股價已屬低價股，又跌到基期相當低的位階，這時候我會選擇用重置成本的概念切入，慢慢分批佈局（耕耘階段）耐心等待日後的上漲報酬（收割獲利）。

ex.面板雙虎友達、群創：

欲投入一座面板廠，需投入的資金百億元起跳，它們的股價如果是在面額10元左右，那總市值都是只有仠億左右，而面板應用範圍愈來愈廣泛，除了電視、電腦、手機之外，還應用在汽車、醫療、穿戴式裝置......等各方面，已是未來不可或缺的商品之一。我的觀念是，若要新成立一家規模夠大的面板公司，還不如在市場上買進友達、群創的股票，掌握相當股權後便具有主導權和控制權，其所花的成本遠低於新設立廠房設備之成本，這就是我認為股市中主力經常借題發揮拉抬股價的「重置成本概念」題材。

補充，或許你仍會有所質疑，未來的配股配息怎麼可能和過去一樣，而用第一種方法計算出來的兩種報酬率有何參考價值？（ex.前面的範例「玉山金」今年配股配息還比之前更高）

我們是以長期投資為主，用過去這家公司歷年的配股配息來觀察，我個人覺得有其參考性，會比市場上有些投資達人只強調，用當年度所謂的「現金殖利率」或「預估本益比」來計算進場價格更具參考價值。畢竟目前為止，市場上還沒有一種可以絕對獲利的方法，而我自己在實際交易過程中用此方式選股，不但降低了短線投資風險，還創造出穩健報酬獲利。