7th.2 < 適當的持股現金比 > 決定因素(二)

二、大盤融資維持率數值:

除了指數高低點位置做為持股比重增減參考外，我個人還會使用「大盤融資維持率數值高低變化」作為參考判斷依據，從近幾年指數高低位置的「月K線圖、週K線圖的大盤融資維持率數值變化」來觀察，指數高點位置的融資維持率數值似乎有愈來愈低之現象，或許跟整體股市的成交量逐漸萎縮有密切相關性，而大盤的融資餘額也逐漸下降，代表散戶投資人的操作心態轉趨保守且具高度戒心，最近我就104年以來的觀察，從每日融資維持率數值的變化來看，只要接近或超過170%一些，就出現拉回整理（短線獲利了結）現象，目前仍是如此尚未改變。

＊附上截至今年3月為止，所統計的大盤融資維持率數值變化，在每波的(高低點)位置，記錄下當時（當週和當月）的大盤融資維持率數值

PS.目前此項資料台灣證券交易所並未提供，但部分資訊公司有自行做統計，最方便的方式是直接詢問你的券商營業員取得，請他們利用看盤系統提供的資訊，告訴你目前的大盤（上市）融資維持率數值。

說明一下，目前的融資交易，是自己準備四成資金，而向券商融資借貸六成的金額，一開始買進的融資維持率大約是166.66%（假設收盤價和買進價格相同之下），例如：買進價格和收盤價都是10元，算法是（ 10 / (10 * 60%) ） * 100%  =  166.66% ，如果融資買進價格是10元，當天下跌到9.6元收盤，當天融資維持率會微幅下降，變成：（ 9.6 / (10 * 60% ) ） * 100%  = 160%

就長期觀察下來，大部分的投資人大都是賺錢的股票捨得賣，套牢的股票反而一直抱著不願實現虧損，所以套牢在手中的股票，它們的平均融資維持率可能不到150%甚至更低，會將整體的融資維持率拉低，乍看之下170%的融資維持率只比166.66%多出一點點，沒賺多少錢，應該不會有賣出動作，但實際賣出來的是以獲利的股票為主，也就是融資維持率較高的股票，這就是大多數投資人的做法，所以只要大盤的融資維持率來到170%左右，常常會出現短線獲利了結賣壓，當然有時候會再高些才出現。

套牢的股票捨不得賣出，把它一直留在手中，一個不小心，股市黑天鵝現身時就會發生「融資追繳，進而產生斷頭危機」，而我們站在長期穏健報酬的風險考量，做法上當然是在接近170%附近或更高些時，開始分批減碼降低持股比重提高現金部位會是比較安全的，又從月K、週K線數值統計圖來看，較理想的波段低檔佈局區間，皆在維持率低於147%以下，甚至是140%以下時。

通常我的做法是在145%以下（每個人可以用自身經驗調高或降低些，找到適合自己投資屬性的參考數值）時，開始「積極分批往下加碼佈局，提高持股水位」，短期間會套牢，但時間拉長來看，將來隨著指數開始往上，手上持股勝率仍是相當高，也許你會想問為什麼不等到135%以下或更低時再進場佈局，這樣勝算不是更高嗎？

在實務上的經驗是，如果出現融資斷頭現象時，常常連續快速殺盤幾天之後，立即展開「快速反彈向上」！而我們是著重在長線的投資者，在跌破145%以下開始分批往下佈局，我認為是比較適合之做法，將大盤融資維持率之數值變化，當作提醒我們市場是否發生過熱或錯殺現象，站在比較理性的角度來說，相對也提供我們何時可先減碼冷靜等待下次佈局良機，或是何時該勇敢增加持股忍受一時的套牢，爾後享受未來的開花結果。

*故(大盤融資維持率數值)亦是我衡量持股現金比重的決定因素





PS.107.2.26補充:目前已有網站提供此相關訊息，可輸入www.istock.tw/ 之後，接著點(大盤融資維持率)之選項即可看到相關資訊。另外，106年09月大盤指數大約在10600點，大盤融資維持率來到175%左右，目前指數10836較去年9月時高，但維持率大約是165.4%，至今仍未能超越175%，顯示使用融資買股的投資人幾乎皆處於套牢階段，2/6那天大跌了542點，大盤融資維持率也來到156.7%左右，目前雖回升至165.4%，但若再修正一次，不排除跌破150%之可能，到時候或許又是一次逢低佈局的契機。


107.12.07補充:

來檢視大盤融資維持率變化:106年9月指數大約在10600左右時，大盤融資維持率一直維持在175%上下附近！107年6月7日指數最高來到11261，始終無法越過175%，後來便出現融資追繳斷頭萬箭齊發，市場上的融資戶哀鴻遍野，10/26大盤指數最低來到9400點，維持率也回到142%左右。如果能更具耐心等到跌破145%才開始布局，相信可以選到更多便宜貨股票和更低的價格，相對來說，成本更低，未來的投資報酬率將更高。

7th.1.3  < 案例 與 啟示 >

回顧營業員時期，有一位超業（超級營業員）同事的VIP室客戶，該客戶是從民國七十幾年開始靠著幾百萬的本錢，透過融資交易和當時相當盛行的丙種墊款財務槓桿操作，參與了首次萬點狂奔行情，身價直衝上數億元，之後這位客戶一天的交易金額超過兩億元是家常便飯，算是「資深大戶級的業內人士」，天天在股市廝殺（搶進殺出），也是證交稅的繳稅大戶！

如果我是財政部長的話，應該會頒個「台股貢獻獎」給他，因為他每年光是繳給政府的證交稅少說也有３千萬元（以一年賣出成交金額１００億元估算），不過這是題外話。

從幾百萬的資金快速晉升到好幾億的身價，理論上看盤和操盤的功力應該是一流的、相當有一套才對，但最後卻也在股海中「翻船」了。因為虧損的金額不斷擴大，最後黯然退出市場，身體更亮起紅燈！

我想大家看到這邊一定是充滿疑問，一個能從幾百萬本金賺到數億的「資深股市高手」，怎麼可能會在股市中殞落？

原因其實不難理解！這位客戶是在民國七十幾年時，台灣經濟剛起飛錢淹腳目年代竄起，我們台股在那個時代，是結合「市場知名主力作手、業內、金主」利用「鎖籌碼 + 技術分析」炒作的行情，當時不但掛牌交易的公司不像現在這麼多（檔數較少、民國79年時不到200家），加上許多股票幾乎天天動不動就是漲停板或跌停板鎖住。

較為資深的投資人，對那段期間的齊漲齊跌瘋狂現象應該都有印象，像是彰銀漲停後，一銀、華銀也跟著漲停，三商銀（彰銀、一銀、華銀 3家商銀的統稱）搶不到就去買進三商行；企銀股的東企、中企、南企、北企漲停板掛不到就去搶買萬企⋯⋯⋯。

很多人對當時那種「深怕漲停板賣掉後隔日又漲停板、漲停板（便少賺）⋯⋯；抑或擔心沒賣出的話隔日變成跌停板、跌停板（賺錢變沒賺或變套牢）⋯⋯」的感受應該是畢生難忘。在股價飆升的過程中，只要心臟夠強、膽量夠大的人便有機會乘風而起。

當時書店內技術分析相關的書相當夯，股民一窩蜂相信技術分析和市場主力的明牌，股價一路漲，技術面愈強，持股抱得住的人，獲利通常都是相當可觀。當年那種不是一直連續上漲就是連續下跌的大漲大跌年代，也造就了許多因為操作股票而變成口袋麥克麥克的好嘢人。

大幅開放外資進來投資之後，外資的洋槍大砲威力巨大，國內投信也逐漸興起，「法人」逐漸變成了影響市場漲跌最主要的力量，著重「基本面」的外資投信法人時代和以前所謂「四大天王」個人魅力明牌的主力炒作模式完全不同。

這位資深高手客戶的觀念一直停留在過去的思維，並沒有隨著大環境改變而調整自己的投資方式，依舊深信過去跟著「知名主力」炒股成功的方法和追高殺低的操作模式，每天仍是大量資金短進短出明牌搶差價及當沖交易。

當開始出現操作不順時，仍然選擇相信朋友間流傳的「主力明牌」，操作愈是賠錢，心中愈是不甘，愈急著想把賠掉的錢賺回來，身上的錢卻是持續不斷流失。

後來，從單純的股票操作也開始買賣權證（價位較低、賺賠幅度更大），但事與願違，虧損金額持續擴大，手中的錢變少後又轉為操作槓桿倍數更大的期貨和選擇權（PS.此客戶早已習慣每次進出都是以百張數百張股票起跳，錢變少了之後，股票無法一次進出百張，改為操作價格較低的權證、選擇權）。

期間，周遭好友和營業員一再勸說，現在的局勢跟過去完全不同，操作的方式必須調整、心態也必須轉變才行，千萬不要急於一時地想把賠掉的錢賺回來，可以耐心等待盤勢下來，出現好機會時再一次、兩次、三次一步一步把錢賺回來。

不過當局者迷，在資金快速流失當下，又有誰能夠保持高度理性，欣然接受旁人的善意提醒和建言呢？更何況是一個曾經大賺、資產翻了數十倍過的人！

這位客戶執著在「選股不選市」，一味地認為，只要選對股票根本不必理會大盤指數位階的高低，每天幾乎都是all in搶高殺低、做當沖⋯⋯⋯。行情好容易賺錢的時候，券商的手續費和證交稅也許算不上什麼成本，但行情轉差操作賠錢時，天天持續的短進短出，再加上融資和丙種墊款利息，這些成本就變成了一個龐大的負擔！

愈是心急就愈容易犯下難以挽回的嚴重後果！他完全聽不進大家苦口婆心的好意提醒。最後，豪宅大廈變成了中古大樓，存摺本內的數字逐漸變小（幾乎少掉了後面的兩個０）。

以前風光時五光十色、大魚大肉的生活早不復見，整個人的氣色相當差、也變得鬱鬱寡歡，在整個資產大幅縮水的過程中，財務狀況也從原本可以完完全全自由支配跌落至「財務不自由」的窘境，其心裡所承受的壓力之大可想而知。

交易超過三十多年、已步入銀髮老年，這輩子恐難再出現像以前十倍數狂飆行情可以把錢賺回來⋯⋯，由儉入奢易、由奢回儉難，仍得面對家庭日常開銷的經濟壓力，身體怎不亮起紅燈？

《啟示》：

市場上有不少股齡較為資淺的朋友會把一次、兩次選對股賺很大的操作方法視為理所當然的「習慣」，認為一招半式闖江湖（股市）即可次次成功天天開心，殊不知那只是一時的贏家。

*過去的成功，不代表未來也能複製，唯有不斷地調整與修正，才能成為最後的贏家。

ex.該客戶早已習慣「1.朋友間互相報主力明牌的選股方法，2.數百張為單位的大進大出all in」⋯⋯等操作方式，若是能在大環境改變、開始操作不順時，把這2種習慣改掉，或許結局就會不同。

*錯誤的投資習慣，長久下來也可能變成致命的重傷害！

20多年來看過許多客戶的起起落落，給了我很大的啟發：「股海茫茫，想成為一位長期且最後的贏家，任何階段都應該保持不斷精進的心態，尤其是在賺到錢、獲利時」！

*日積月累所養成的「習慣」，仍須適時調整，與時俱進才能跟上盤勢變化的腳步。

看過聽過太多人士的串起又散落，自己也曾大賺大賠過，被市場狠狠修理幾次之後，再再提醒自己，在面對詭譎多變的股市，必須步步為營，仍在股市征戰的一天，就不算是贏家（最後的贏家），尤其是在漲跌起伏震盪很大時，忌犯下「１０<１」的重傷害、勿隨市場起舞和打亂原有的投資節奏。

*善用「GOWIN投資模式」佈局和耐心等候開花結果到來，增強投資抗壓性，進而達到老神在在的境界悠遊於股海。

股市是活的，隨著盤勢變化，做好「投資組合」和「適當的持股現金比重」，找到屬於你自己的「GOWIN投資模式」，享受資產長期穩健增值，一起成為股市最後的贏家。

財務自由 我行你也行！

7th.1.2 續:大盤指數位置

市場上經常流傳一句話：「選股不選市」！它的大意是只要你選對了個股，根本不必去管指數現在的位置是多少，乍聽之下似乎很有道理，但我的看法並非如此，怎麼說呢？

1.除非你是股票市場中特別的交易天才，不管市場如何變化，你的每一次選股都很精準才能成立，我想這點對大部份的人來說並不容易（應該是很難才對）。

2.股票市場是由眾多「想買進和想賣出」的投資人集合在一起交易，大家對未來股市的看法和想法並不相同，才可能形成「成交」，我們從前天文章中的統計數據更可以看出，指數停留在8500點以上時間在最近20年只佔了21.1%，9000點以上所佔比重就更少，10000點以上的時間當然更是少之又少，所以我仍主張必須注重指數位階的。

3.我們台股每年都會有所謂的「除息」，也就是配發現金股息給股東的意思，大家必須知道除息交易時，指數是會自動扣減的，扣減的指數多少，得視當年度的配息金額多寡及其所佔權重而定，目前平均每年大約會扣減200多點，如果大家把最近二十多年以來所扣減的指數「還原」（加計）回去的話，現在的9200點應該已超過歷史12682高點。

對長線投資者而言，如果把絶大部分的資金，集中在9000點以上做大量買進股票維持高持股，其風險相對來說是高的，就我的長期觀察，到目前為止市場上「某些高手」對指數位階仍具一定戒心，尤其是較為資深的股市老（好）手們，會將指數所處位置當作「資金風險控管」的判斷依據之一，這也正是他們之所以能夠成為資深市場老手，一直存在於股票市場中征戰的重要原因。

還記得我前面說過，想要成為股市長期的贏家，至少必須掌握兩大原則：「建立投資組合（選對股）」以及「適當的持股現金比」，優秀的資深好手不會只重視「選股不選市」此一原則，因為他們在親身經歷多次的漲跌多空循環後，更加明白股市是活的、股市黑天鵝總是出其不意地突然出現，指數位階仍是極具參考價值，而不是像賭徒一樣，無時無刻地把全部資金戀戰於股市中。

PS.必須再重複強調一遍，雖然到目前為止，以前面所說的區間位置，做為持股比重來操作算是得心應手，但這並非固定不變之原則！

我一再強調「股市是活的」！現在適用的操作方法很難一勞永逸永久適用，還是得視實際盤勢的變化加以調整，只有經過不斷的修正與調整，才更能掌握住盤勢變化，持續創造穩健資產增值。

我舉個例子說明，假使未來全球景氣大好或是我們台灣經濟景氣突飛猛進，連帶使台股大漲，指數突破以前的歷史高點12682，往15000點或是更高指數位置邁進，屆時前面所計算出的中線位置7583點就必須重新調整，而前天文章中統計近20年以來指數區間位置所佔比例也將有所改變，9000點以上位置就不再像是現在一樣屬於相對高位階了，所以我們不能過於僵固在我們既定的方法中，我想具備適時調整與修正之能力，才能夠成為股市最後的贏家。

11/27 股市週記：

《滾石不生苔，短線難聚財》

上週，上市加權指數+150點（+1.67%）日均量縮；OTC+1.41點（+1.17%）日均量縮！
價量背離格局未改變。

外資動向：現股轉為買超5億；期貨多單+10000多口，目前持淨多單76000多口。

資券籌碼變化：融資（+15.8億），整體融資餘額為1794.4億、融券（+3.2萬張），目前65.5萬張。

我們先來看看，川普當選美國總統迄今，全球金融市場出現了什麼變化，美元指數衝高、美股一路走高，黃金價格從1337美元摜低至1180、歐元連貶10天、日圓往113元走貶、人民幣向7元走貶、韓元也貶值超過5%、新興市場中墨西哥、土耳其、馬來西亞...等貨幣創歷史新低，而台股大盤指數在下跌後目前出現反彈！

上週股市較大的相關訊息是復興航空無預警停飛事件，股價持續跌停板，恐造成部分銀行無法完全收回債權，但股市卻以拉抬「金融股」反映，以美國將升息拉高國泰金、富邦金股價，再製造有心人士將入主題材拉抬新光金股價，成交量也異常放大多倍；另外川普美墨邊界蓋長城之說拉抬我們的鋼鐵股，形成股市「金鋼護體行情」.........等，不過股價漲幅領先基本面太多，給我的感覺是，漲的不是很踏實(PS.我對金融股的操作策略，在之前的文章曾介紹過，可以再把文章閱讀一下)。

對於上週盤勢我的簡單解讀是，在整體成交量不足，投資人一向偏愛的電子股休息或漲不動下，藉由拉高籌碼安定的「金融、鋼鐵類股」借題發揮維持人氣而已，讓我直接連想到這波行情會不會是1/20川普總統就職前外資刻意營造的美好假象？

前週提過川普是以「美國優先」為原則，且美國即將升息，美國10年期公債殖利率升到2.35%，30年期接近3%，這對市場主力藉由「高現金殖利率」題材，一直把指數維持在9100點以上的台股，會不會出現資金挪移？仍需謹慎些，近期台股價量背離格局並未改變！長期投資者仍須步步為營，也許機會正一步步接近中（PS.有些股票再跌下來後的價位，將符合列入我們投資組合標的），但恐怕還不是現在，需再耐心等等。

外資11月份以來賣超金額約1081億，外資匯豐證卻在此時把台股明年的「合理指數」往上調高到10350點，某些短線投資人一定認為這是利多，但我是持不同看法的，外資投資台股目的也是想要賺錢，它們對外發表的言論我通常不大相信(PS.做比說重要)，何況是整個國際金融市場未來變數不少，今年以來外資買超台股金額仍高達3000多億，還是得嚴防外資變現售股的可能性。
一直有朋友問我可以進場了嗎？在昨天的文章「適當的持股現金比重」篇中開始給大家「答案」，我也以自己為例子，為何目前的持股比重只佔3成左右，有興趣的朋友可以參考一下，當然每個人的投資組合、投資屬性、投資偏好都有所不同，還是得自己衡量出最適合自己的狀況。

投資股票，想成為最後的贏家，必須比一般人看得更遠，先考慮風險後再想到獲利，投資出手前做足功課比別人更理性才行，很多投資人現階段仍執著在短線的追高殺低搶價差，把手上所有資金投入市場中，完全沒有做好盤勢一旦大跌的資金準備，著實為他們捏把冷汗。

77到79年那種資金淹腳目近似瘋狂的年代，股票齊漲停板齊跌停板已難復見，當時在成交量屢創新高下，膽子愈大的人賺愈多，不論是屬於短線或是長線的投資人，都有機會累積財富，但是現在的成交量持續萎縮，根本很難支撐1700檔股票，如果仍選擇當沖交易或是以短線搶差價為主，除非你真的是天賦異稟、投資功力過人，要不然我想是不容易累積到財富的。

就技術面來看，在月線連6紅K後，11月若出現黑K（本周三11/30將收月線，未來三天如果上漲不超過113點就會收黑K）拉回亦是合理，目前盤勢尚處於跌深後出現反彈，反彈後繼續下跌的區間整理，不過如果「往下趨勢」成形的話，整理時間恐拉長，若要進場分批佈局可放慢腳步。

我是以「長期投資 + 波段操作」為主，在經過26年來多次的多空漲跌循環洗禮，也看過許多客戶的起落，堅信「滾石不生苔，短線難聚財」觀念，尤其在「漲，量就縮；跌，量就增」之格局尚未改變前，我會提醒自己，耐心等待機會到來，應是現階段較適合的投資對策。


PS.每個人資產配置、投資組合、投資屬性各有不同，此盤勢觀點僅是自己投資記事用，並不做為任何人的投資判斷依據與建議，請看到本文者仍應獨立審慎判斷投資之風險，謝謝。

7th 「適當資金配置（適當持股現金比）」

7th.1.1 <適當的持股現金比>

*股票投資，資產能否長期穩健增值的成功關鍵，除了選對標的建立正確投資組合外，做好適當持股現金比重的數值管理也是極其重要關鍵！

持股比重 ＝ （目前持股市值 ）/ （目前持股市值 + 尚未投入的資金）

<持股比重決定因素>  簡單分為六項：

今天先介紹我所考量的第一項因素：

一、大盤指數位置：

從79年歷史最高點12682，一路修正一直到2485才正式止跌，兩者中線位置大約是在7583，我是用（12682 + 2485）/ 2 計算得出，如果我們從近二十年的走勢來觀察，指數停留在9000點以上的時間佔最近二十年時間的比重並不高，10000點以上所停留的時間就更少了，而落在6000點以下時間比例也是不多，5000點以下就更少了！

換句話說，從長期投資者角度而言，9000點以上持股比重應該逢高逐漸降低；6000點以下應該逢低增加持股比重。

我自己是以指數7583點為中心，加減500點（7083～8083）做為持股比重的重要參考區間位置，原則上在此區間的持股比重會以50%為基準，再配合當下其他幾項變化來做一增減，一般來說介於45%～55%間(ex.有時候在投資報酬率已高下，會先落袋為安，持股比重會更低些)，指數持續往下接近或跌破7083會增加比重，持續上漲超過8083會降低持股比重，加減幅度多少會視當時盤勢的變化及其他幾項因素機動調整，難以用固定的加減比率一言蓋之，因為前面曾經提過「股市它是活的」！如果我們用僵固的加減比率將會影響或降低整體投資報酬，當然理論上與中線7583點位置距離愈遠時加減比重愈高。

我會再搭配當下「十年平均線位置」加以相互配合應用，畢竟十年平均線它是代表一個更為長期的平均成本概念，從幾次的歷史走勢觀察，指數在跌破十年線以下分批買進的實際操作，套牢的時間都不會太久，勝率相當高，在我自己的實際操作中兩者指數搭配使用，將之應用在「持股比重」上，對整體投資報酬是有相當大的助益。

PS.根據統計近20年以來（1996/05/01～2016/04/29）指數區間位置所佔比例如下：

6000點以下佔22.6%

6000～8500點佔56.3%

8500點以上佔21.1%

*一半以上的時間是在6000～8500點之間

我們來看一下，目前（105.11.25）大盤指數收盤在9159，十年線位置大約是在8050，正乖離約1109點(乖離率約＋13.77%)，雖然正乖離率數值並不算太高，但從長期投資角度來看，目前指數位階相對是高的，承上述之操作原則，應該降低持股比重提高現金水位。

我簡單用自己目前持股狀況做為例子來說明一下，我現階段（約2個月前慢慢陸續分批減碼把獲利落袋）持股比率降到3成左右（手中持股剩下屬於長期投資且已持股多年的核心持股，ex.「玉山金」，在前面介紹金融股篇時，從EXCEL計算表可看出它多年來帶給我的報酬非常穩健，2種年平均報酬率符合自己預期，佔整個投資組合的獲利相當不錯，加上公司仍具成長動能，故繼續持有，同時也靜待自己其他「熟悉的投資組合標的」跌下來，伺機建立部位），但如果指數再往上漲，持股比率也會考慮再降低些，再將部分獲利落袋，持股比率會選擇降到3成左右的考量主因是:

1.從歷史經驗觀察，現階段所處位置在9159點，並非長線的絕佳佈局點，所以先將獲利放入口袋，保有充足的現金部位，為下次的投資報酬提前做好準備，我們再來複習一下長期以來的指數位置和十年平均線位置，應該會更清楚些：

84年8月指數從4474(十年線大約5395)上漲至86年8月10256(十年線大約5897)—>接下來88年2月跌到5422(十年線約6288)—>之後上漲到89年2月的10393(十年線約在6113)—>再來跌到90年9月的3411(十年線約6245)—>又一波上漲到96年10月9859(十年線約6558)—>又在97年11月跌到3955(十年線約6511)才止跌—>100年2月漲至9220(十年線約6470)—>在100年12月回跌到6609(十年線約6745)才又往上漲到104年4月10014(十年線約7703)—>之後104年8月遇到全球股災下跌至7203(十年線約7797)，才又上漲到今年10月25日的9399點，從上述可看出:

「最理想的長線買點都是在跌破十年線時」！目前並不是。

2.再來今年是我們第三次政黨輪替年(前2次後來都大跌一段，之前的文章曾提過，也可以從上面文章查看89年和97年2次的下跌情形便可得知)，且全球景氣根本尚未轉佳，加上QE已實施超過8年，謹記股市黑天鵝隨時都可能出現，更想到成功商人川普當選美國總統入主白宮，告訴自己未來變化深不可測不可不慎，美股目前又處在相對高位階，一但反轉，台股必受其影響，所以採取分批減碼將持股降至較低水位，靜待下次佈局良機到來。

以上是我持股比率維持在低水位的考量

附上月線圖，便於和上述內容對照，參考

*106.08.06補充

根據之前交易所所做的近20年（1996.05.01至2016.04.29）指數位置與交易天數比重統計，大盤指數在6000點以下的時間佔22.6%，6000～8500點佔了大半約56.3%，8500點以上只佔約21.1%左右，如果再計算統計到現在，則變成大約是21.27%、53.38%、25.35%左右。最理想的做法是指數位置愈低持股比重應該愈高，指數位置愈高時持股比重愈低，不過理想畢竟只是理想，從上面數值來看，6000～8500點的天數最長，應該也是投資報酬的決戰區，也就是說指數在此區間持股比重應適當調整到5至7成，這樣會比較貼近實際的操作方式，再配合十年線位置做好調整增減持股比重。

PS. 107年7月，大盤指數持續站上萬點一年多，原本中線7583點加減500點做為持股比重參考區間位置，調整為[中線7583點加減1000點(6583-8583)]做為持股比重參考區間位置。

*107.08.12補充:

根據之前交易所所做的近20年（1996.05.01至2016.04.29）指數位置與交易天數比重統計，大盤指數在6000點以下的時間佔22.6%，6000～8500點佔了大半約56.3%，8500點以上只佔約21.1%左右，如果再計算統計到107.07.31為止，則變成大約是20.386%、51.161%、28.453%左右。

6th.20 《複習 與 感恩》


「GOWIN投資模式」中的「投資組合」是以具相對穩健特性的「理財性投資標的（核心持股）」和具靈活度的「投資性投資標的（衛星持股）」為標的，藉由「長期投資  + 波段操作」精神，搭配「適當持股現金比重」，以創造長期資產穩健增值為目標。

不屬於這2大類的標的，都不會列入我的投資組合中，其中「理財性投資標的」會佔整個投資組合中的7成，而「投資性投資標的」不超過3成，在我的實際操作過程中，這樣的股票比重配置，較具「進可攻、退可守」的操作彈性。


前面篇幅說過，如果我們把可能投資的股票，包含全部上市、上櫃、興櫃的所有公司，那將有如大海撈針般，到最後很可能是徒勞無功白忙一場。切記，我説過每種類股或是每檔個股都有著不同的股性！

股票市場中只有「一種」人，他們是1700檔股票檔檔都很熟悉，猜猜看是何許人也？
沒錯，你猜對了！就是投顧老師，也許是因為工作關係或是為了招收會員，他們把自己變得無所不能，好像1700家公司他們都瞭若指掌，像是他們開的公司一樣。
我不是投顧老師，所以也就不必學會那套能言善道的能力，只要按部就班一步一步用自己的「GOWIN投資模式」達成資產穩健增值目標即可，那種如股神般的超高獲利能力，我是自嘆弗如。
雖然市場中有一部分投顧老師或股市分析師，把自己當作是股神，誇大其操作績效，但絕大多數的「資深分析師」還是較為正派具職業道德的，通常我會聽他們的分析，再用自己的方法解讀未來行情，他們正是我最好的股市研究員。


抱著無私分享信念，期望能夠幫助更多有投資理財需求的人，把自己26、7年來的投資觀念、實戰心得、盤勢觀察⋯⋯等融合而成「GOWIN投資模式」，絞盡腦汁記錄成一篇又一篇文章，從今年10/2寫下第一篇文章開始，每日進來觀看的瀏覽人次觀察，已出現逐日增加現象，我想應該是大家認同文章具參考價值，藉由FB、Google+、Line群組⋯⋯各種不同方式分享出去，從10/2至今不到2個月時間，瀏覽人次今日將正式突破一萬人次，實在感恩！感謝大家支持。

*最近有些看過文章的朋友詢問說，某某股票已符合「GOWIN投資組合的選股原則」，該不該進場買進呢？

我覺得原則上必須先清楚幾個問題，給大家參考:

1.是符合「理財性投資」或「投資性投資」標的？

2.是歷年來自己熟悉的標的？

3.目前手中「持股現金比重」高或低？（股票、現金各佔幾成）

至少這些問題自己必須先確定一下！才會有下一步的佈局與否。


*如何建立「投資組合」之標的已完整介紹完成，接下來將進入另一個也是非常重要的「適當的持股現金比重（資金配置）」篇，請期待.......

6th.19 「投資性投資標的」/ 衛星持股 之《操作策略》

「趨勢一旦形成，短期間不易改變」！

上面之 「6 3 2 選股法則」，在我過去實際交易中，這類股票已屬強勢標的，出現這種轉強跡象，短期間不大容易轉變（符合先前篇幅中提過的買賣股票直接獲利的方法2.買高賣更高），找機會切入分批佈局勝率蠻高的，以下是我的操作方式：

一、「擇機」分批佈局：

當我發現某檔股票已符合上述「632選股法則」時，我會先找出哪一天是正式符合「632」的第一天，先確定當日的價格是多少，再看看現在的價位是多少，如果距離第一天符合「632」的價位已經上漲了好大一段，我會站在風險角度考量，做法通常有2種：

第1種做法是「重新尋找另外的標的」，這種做法有時候會錯過一些獲利機會，不過我們是以穩健增值為目的，在真的已經漲了很多之後隨時都可能出現回檔的風險，所以我不會選擇佈局該標的；第2種做法是等它股價「拉回修正後，擇機佈局」。

PS.觀察愈多符合632法則之標的後，相信判斷能力會不斷提升，並非看一看文章後就能直接上戰場，老話一句，成功沒有捷徑！

若是該標的符合「632選股法則」但目前價位距離符合「632」第一天的價格並没有相差太多時，我也是有兩種做法：1.「直接開始分批買進佈局」（若我的手中持股比重很低時）；2.等待「拉回整理時再找機會分批佈局」（我大部分做法偏好如此操作）。

二、做好停損的心理準備:

欲買進該股票的資金部位，若已全數投入之後，表示該筆資金佈局已完畢，其股價走勢如符合原先預期往上漲，處於獲利階段，接著當然就是等待好時機實現獲利，假若走勢不如原先預期，我也會有「停損」準備，重新選擇「符合632法則股」再出發，至於「停損」，我的做法有2種：「空間停損」和「時間停損」

（1）「空間」：就是價格！若該筆資金已全數佈局完畢，價格不如原先預期上漲，反而是下跌的話，大約一根停板10%左右考慮停損，重新等待另外機會。

（2）「時間」：該筆資金佈局完畢後 ，若3個月時間仍未如預期向上，考慮出掉重新擇股。

PS.再次提醒：「GOWIN投資模式」投資佈局方式是採慢慢分批佈局方式，而非把資金集中在某價位時一次投入。

畢竟符合「投資性投資標的」之股票，股價大部份皆已上漲了一段，價格也比之前的低點高出許多，還是得先做好「股市黑天鵝一直都存在著，只是什麼時候出現不確定」的心理準備，這類以波段操作為主的「投資性投資標的」，和「理財性投資標的」在操作策略上並不相同。在實際操作上，資金靈活度的要求必須較高些，要有適時停利或停損的策略，才不致當股市黑天鵝突然出現時發生重傷害。

在我的實戰經驗中，整體行情愈活絡時，成功率愈高；行情較清淡時，勝率會降低一些。



舉一反三:

如果與「632法則」三項選股原則皆相反時，我稱它為「反632法則或是632反」，其未來股價很可能續呈弱勢，在操作上應該採取分批賣出或是換股操作。

6th.18 「6 3 2 選股法則 」範例說明<二>

*符合 6 3 2 法則標的，後來股價向上的例子很多，我們再看幾個範例:


（9938百和），是以前客戶曾經操作過符合「投資性投資標的（衛星持股）」之股票

（2409友達），我曾經操作過符合「投資性投資標的」之股票，順利波段獲利出場

再來看面板雙虎另一檔（3481群創），之後也有一段上漲

*從游標位置觀察，以上範例波段操作的投資報酬率並不差。

「簡單的事重複做，久而久之自然而然接近專業」，看過這2天範例後，實際應用幾次，我想定能駕輕就熟！

*切記，投資就會有風險，投資前仍須審慎評估，才能成為最後贏家！


明日文章將會把我的實際做法分享說明，讓看到文章的朋友能夠更加瞭解.......敬請期待

6th.17「6 3 2選股法則 」範例說明<一>


以近期2檔符合「投資性投資標的（衛星持股）」之股票說明

（1605華新日線圖）

請先看左邊那條游標位置，是形成「6鐵共構」第一天！再看右邊上圖游標呈現「日KD交叉往上（PS.週月KD請自行上財經網站查詢）」，中圖和下圖「外資持股張數持續增加，融資餘額陸續下降」，至目前為止股價有一波漲幅。

（2352佳世達日線圖）

與上面的（華新）類似，先看左邊那條游標位置，是形成「6鐵共構」第一天！再看右邊上圖游標呈現「日KD交叉往上（PS.週月KD請自行上財經網站查詢）」，中圖和下圖「外資持股張數持續增加，融資餘額陸續下降」，之後股價有一波漲幅。

*當然，如果再配合你自己曾經獲利的「選股方法」，或許可以更早一步切入，逢低佈局到更低之成本價格。

再舉一檔標的來看看，（1319東陽日線圖）

先看游標位置的價位，再看看現在的股價，漲幅也是相當可觀！

*別忘記，前面篇幅曾經談過，股價常會領先業績反映（股價先上漲，之後公司公佈業績皆呈現成長趨勢）！《6 3 2 法則可以幫助我們早一步提前佈局》！